多国联军说打死115名也门胡塞武装人员

目前社会上有种观点认为，房价下跌会拖累中国的消费增长，其主要依据就是美国次贷危机导致消费大幅放慢，那么，情况果然如此吗？我们认为，由于中国的国情和美国存在很大差别，当中国房价下跌时，收入效应显著大于财富效应，城镇化进程也不会停止，不仅不会使消费减少反而会刺激消费增加，这与美国房价下跌的后果是不一样的。

在近日举办的第五届中国企业跨国投资研讨会上，国务院发展研究中心副主任侯云春在发言中提出，跨国直接投资作为经济全球化的较高形式，既是经济全球化的内在要求，又是经济全球化发展的持久动力。其次，继续加强国家间的对话与合作，为企业走出去创造良好的外部环境。

第五，加大对中小企业走出去的支持，促进中小企业国际竞争力的提高。国际金融危机后的世界经济政治格局正处于大调整、大动荡时期，大宗商品价格震荡上行，汇率波动、主权债务危机与地区性突发事件、政局动荡相交织，加之部分国家针对我国企业的贸易投资保护主义日益上升，这些都加大了我国企业对外投资与海外经营的风险。我国企业走出去要紧紧围绕转变经济发展方式这个中心目标。本届研讨会以绿色·低碳·新产业·新商机为主题，非常契合当前经济全球化深入发展和世界经济大调整的时代背景。未来，随着不断深化落实互利共赢开放战略，我国将有越来越多的企业走出去，积极开展国际化经营。

我国政府应积极采取得力措施，在鼓励企业抓住机遇积极稳步走出去的同时，切实解决企业的困难，维护其海外利益。通过大力实施走出去战略，我国将会有一批企业在市场竞争中脱颖而出，成长壮大为世界级的跨国公司，提升在全球生产价值链上的地位。其一，美联储推行的非常宽松的货币政策不断刺激大宗商品通胀。

除非它们能大幅降低该成本，否则其财政赤字将会继续保持在高位。正是这个希望保持了日元不贬值，但现实是，随着日本为了重建而增加进口，其贸易不平衡将会继续恶化。中国的通胀目前处于不稳定期。除非基本的治理理念发生改变，新兴经济体的通胀危机将愈发严重。

我认为油价要再下降25%，第三轮量化宽松才有可能。政府债券被认为是最安全的资产。

全球经济正朝着另一次危机迈进，这一次的核心是政府债务危机。9.0级大地震摧毁了日本很大一部分产能，需要很长时间才能恢复。突然第三轮量化宽松变得可能了。新兴经济体无法有效应对这一情况。

因此，尽管泡沫有可能再次破裂而导致经济下行，制造另外一个泡沫却给他们带来了解决经济问题的希望。如果中国放弃抑制通胀，再次刺激经济增长，那么能源短缺将有可能成为一场严重危机。因为全球经济仍陷于困境，资金大量流入这一资产类别。世界是不稳定的，因为决策者不愿处理结构性问题。

这说明通胀问题有多么严重。美国尤为危险，虽然可以印刷钞票还债，但由此产生的通胀预期总有一天会导致美国国债投资者出逃。

下一个泡沫则需要等到对于上次泡沫破裂没有印象的新一代人出现。虽然我们不能否认这一可能性，但是这种机会非常渺茫。

当油价下降幅度足够大时，美联储就可以借机再次推出刺激计划。连续制造泡沫的模式终将结束。资产泡沫让统治阶级变富，让普通工人和企业家一贫如洗，发展中国家应该阻止这种现象。惟一的解决办法是让希腊破产。所以，它们的实际利率仍然为负值，从而进一步刺激通胀上涨。通胀与泡沫彼此之间互相争夺资金。

当权宜之计用完，世界将面临另一场巨大的危机。美联储现在骑虎难下，横竖都是灾难。

欧洲的主权债务危机再次抬头。几乎每个月市场都在谈论中国的通胀即将达到顶点、有可能再次放宽政策。

这一问题从未完全解决。目前这次危机爆发并不是最后一次。

几乎所有人都告诉我不可能。每当一个泡沫破裂，他们可以通过吹起另一个泡沫来挽救经济，所以他们并不害怕泡沫。约有四分之一的美国业主的房产价值为负值。随着越来越少的企业与工人愿意从事生产，通胀愈加猖獗。

他们的短期解决办法是通过财政赤字维持这个体系运转。其二，新兴经济体利率提升速度缓慢，慢于通胀上升速度。

美联储仍然不愿意相信其政策不论从哪个角度讲都对生产不利。日本正处于严重衰退之中。

似乎全球经济正在同时下滑。2008年金融危机后，各大国政府无一进行充分结构调整以解决泡沫及其破裂背后的结构性因素。

希腊将会违约，这一点几乎无庸置疑，拖延下去只会影响金融市场。银行收回的房产越来越多，由于害怕银行抛售所持有的房源，房地产市场不断下滑。尽管我们可以对泡沫的具体成因有各种各样的解释，但是如果没有宽松的货币政策，泡沫是不可能产生的。因此，随着美国经济进一步下滑，美联储不可能作壁上观，肯定会有所作为。

股票与大宗商品一类的风险资产今年夏天会受到较大压力。美联储的刺激政策将导致油价蹿升，从而抹去股价上涨所带来的所有利益。

但是当市场开始下滑以后，他们又有了新的看法。这种增长持续时间越长，最后的调整就越痛苦。

谁能拯救市场？一个月以前我曾在这个专栏提到过第三轮量化宽松的可能性。经济下滑幅度之大，通胀上升之快，都让人惊诧。